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金改股旱地拔葱 A股或已现大底
发布于 2015-06-17

记者 高超

  本报讯 A股市场近期在金改概念股的带动下向上发力,沪指成功收复2400点关口,赚钱效用初步显现。本周,我们邀请到圆石投资公司董事长兼总经理黄咏、英大证券研究所所长李大霄、旗隆投资管理公司董事长代雪峰三位嘉宾为投资者带来对市场的最新看法。

  成功收复2400点或已确认新一轮升势

  李大霄:技术面看,沪指站上了60天线、半年线等长期均线,应该说股指的二次探底已经完成。上证指数的2132点,极有可能成为继1994年的325点,2005年的998点和2008年1664点之后第四个重要的大型底部,我维持2132点是“钻石底”的观点不变。

  2012年,可能是中国股市真正的牛市元年。过去很多年,A股市场一直是牛短熊长的“假牛市”,这在很大程度上是受“全流通”问题的影响。如今,这把“杀牛刀”的威胁已经逐步得到解决,“全流通”由以前高高在上的“悬河”转变成现在的“地面运行”,这是一个非常深刻的改变。

  黄咏:目前A股估值处于历史低位区域。我们一直认为2300点附近是大盘底部,2300点以下属于“空头陷阱”。2月上旬,大盘突破了长期下降通道,3月下旬回探没有再回到下降通道,确认了突破有效。从技术上看,4月份开始的上涨属于大盘见底的第一波主升浪(即波浪理论的三浪),这一波上涨幅度应该大于大盘2132点见底到2478点的第一波反弹(即波浪理论的一浪)。一浪上涨幅度为346点,所以我们认为大盘短线上涨目标点位至少可以看到2600点以上。但由于2011年11月初和今年3月初各有一个清晰的头部,2400点-2500点套牢筹码较多,估计在2450-2500点一带会有一个震荡洗筹过程,股指突破2500点之后可能会加速上涨。

  经济方面,可以密切留意各国的PMI指数和航运指数,如果大部分国家的PMI指数回到50以上并且BDI指数进入上行轨道,意味着全球经济重入扩充周期,周期股将迎来一轮投资机会。国内可以留意货币政策的放松,随着货币成本回落,A股估值会有一个相应的提升。

  代雪峰:我认为短期只是交易性的机会而已,若认为是一轮大级别的冲击3400点的战略性行情还为时过早。从宏观经济的角度看,出口不振、投资减少,内需因住房调控继续从严背景下企业盈利下滑。此外,欧洲债务危机以及大选年背景下美国经济政策不会有新的大的刺激计划推出,最终导致人们担忧全球经济增长缺乏持续性。所以,目前暂认为今年难以产生大级别行情。

  市场从价值角度看已具有足够的投资吸引力

  代雪峰:从估值的角度看,目前市场很具备投资吸引力。2008年下半年政府向市场注入大量流动性,导致通货膨胀。汹涌的货币推升各类物价的同时却并没有推升股票价格。譬如2008年买一个茶叶蛋5毛钱,现在要1.5元,上涨了3倍,而同期股票价格却没变化。股票代表的是企业资产,从资产角度看和茶叶蛋完全一样,可为什么就没有上涨呢?很明显是被低估了。

  只是,由于人们担心经济不好,企业盈利下降而对股市没有信心。当前市场不缺资金,缺信心。与2005年类似,QFII、养老金等长期资金若真的入市,肯定会催生行情。只是他们会在什么时候才真正购买呢?这是我们要关注的。市场需要赚钱效应才能有新资金进入,QFII也是需要赚钱的。没有赚钱效应,外资也不会轻易进来。短期看,市场热点主要还是集中在金融业改革给该行业公司带来的机会。

  黄咏:我们认为目前是一个轮涨行情,金融板块由于得到政策支持持续活跃。后期轮动节奏,可以多留意政策动向。目前经济放缓已经明朗,政府必然采取各种措施刺激经济以避免“硬着陆”风险。每一个促增长的政策都可能会成为游资炒作的理由。目前我们需要关注的是投资放宽、内需刺激、新兴产业、区域经济等各方面政策。比如在高铁、房地产投资预期放宽的时候,我们可以留意机械、水泥、高铁装备等板块的投资机会。

  A股的估值中枢总体上应该在20倍市盈率左右。我认为,以银行、汽车、机械为代表的低估值蓝筹股有明显的投资价值。之前两年市场的疲软除反映了经济放缓的事实之外,供求关系不平衡也是主要原因,随着QFII、养老金等新增资金陆续进场,低估值蓝筹将有一个价值回归的过程,这是新一轮牛市的基础。

  李大霄:我认为长期牛市需要具备三个条件----国民经济的主体部分完成上市、双向交易机制的建立、全流通。如今,这些条件都已具备,随着养老金、社保、国企大股东等长期资本逐渐进入市场,将有效改变A股长期以来热衷“短炒”的习惯。长期资金的入市,是中国资本市场进入长期牛市的重要基础。

  未来,中国经济快速增长的基本面会逐渐在股市中得到体现,分红等基础制度的完善和强化,将使投资者与上市公司从互为博弈对手的关系转化为唇齿相依的关系。从行为动机上讲,以前更多是“炒”,以后则可以是“买”。

  下一阶段重点关注“五朵金花”

  代雪峰:主要还是在金融业里捕捉赚钱机会。券商信托、保险类企业值得关注。此外,若温总理下周欧洲之行能给国内的高端制造业或清洁能源业带来欧洲订单,或许高端制造业、新能源、新技术会有一些机会。但是,整体产生大级别上涨还需要业绩支撑。

  李大霄:机会方面应把握蓝筹股“五朵金花”的投资机会:金融、建筑、家电、煤炭、化工。金融板块中,银行股是主帅,券商股是前锋、保险股是边锋;建筑股的范畴涵盖地产股。此外,石化类个股也已经步入可投资区域,对于整个A股市场来说,它们的角色相当于“后卫”。

  黄咏:短期留意投资政策放宽之后的机械、建材等相关板块,中期留意智能手机、平板电脑产业链机会,长期留意军工行业发展和整合投资机会。

  《投资快报》发自广州 

http://stock.hexun.com/2012-04-20/140637995.html


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