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大级别行情难现 挖掘利空出尽个股
发布于 2015-06-17

国庆节后一周,私募表现出较为浓厚的观望情绪。受访私募认为,市场近期会处于稳定运行状态,但目前成交量难以支持大行情出现。投资者可挖掘三季报蕴藏的投资机会,同时应关注近期经济能否出现见底信号。

 

  广州昊富投资管理有限公司总经理 黄咏

  反弹能否演变为中级行情,要看场外资金对后市的信心。如果沪综指放量突破2145点的前期高点,则可以乐观看到2400点附近。三季报行情中,可重点关注市场预期已经很坏的行业,它们明年的盈利状况或出现好转。

  关注三季报预期差的行业

  中国证券报:长假后一周上证综指守住2100点。这样的走势是否符合市场预期?在哪些因素向好的情况下,四季度可迎来行情?

  黄咏:A股市场连续下跌积累了很大的反弹动力,国庆节前相关利好政策触发反弹。多数观点认为2000点将成为未来一个月的维稳底。但由于9月中上旬2100点附近积累了大量筹码,2100点到2140点是密集成交区。弱市环境下,这个阻力区不容易突破。因此节后继续反弹,并在2100点至2140点受阻,完全符合市场预期。

  目前平均市盈率处于历史低位,蓝筹股估值已与国际接轨,技术上存在超跌反弹需要,同时相关政策有利于短期市场信心建立。但本轮反弹是否能演变为中级行情,主要看场外资金对后市的信心。要看下周经过调整后,场外资金是否会大量入场。如果上证综指放量突破2145的前期高点,则可以乐观看到2400附近。

  中国证券报:节前节后与股市相关的消息频繁出现,它们对市场趋势会产生什么影响?

  黄咏:创业板大非延期解禁,市场理解为暂时的维稳政策。汇金和央企增持可以理解为大部分蓝筹股估值处于泡沫最小时期,同时市场已经进入底部区域。估值存在见底回升的基础,但市场在低位还要下跌,主要是因为供求关系所致。市场新增资金规模远远比不上IPO、再融资和大小非减持规模。

  由于熊市下跌趋势已经非常明显,需要大量场外资金进场才可能扭转趋势。沪深交易所负责人海外路演招揽资金投资A股有助于供需关系的改善,但尚不足以扭转下跌趋势。场外资金按兵不动的直接原因是经济数据显示,中国经济还处在收缩期,深层原因是中国过去的发展模式已经难以为继,新的经济发展模式尚未成熟,场外资金缺乏信心。

  真正要形成上涨,需要两方面信号。一是短期经济数据见底企稳的信号,如PMI回到50%以上;二是看到能够建立市场信心的经济改革信号,比如10月10日公布的政府退出公民可自决领域就是一个对市场信心有利的信号。这类信号累积到一定程度,市场估值才会回升。

  中国证券报:可关注三季报中的哪些机会?

  黄咏:今年经济形势不佳,三季报利润增速下滑属意料之中,部分业绩逆势增长的公司股价已经提前有所反映。我们重点关注的不是三季报超预期的公司,而是部分市场预期已经很坏的公司,明年盈利或有好转,三季报有可能成为其最后的利空,比如部分航运、LED、军工企业等。

  中国证券报:三季度经济增速仍处于底部区域,一些分析认为在四季度或者明年一季度,经济增速有望企稳回升。在此过程中,应该如何甄选行业和公司?

  黄咏:未来两到三年,全球经济都在震荡筑底,四季度的经济形势还有待观察,并且单季度的回升不见得可以持续。我们简单按照PMI来划分经济周期,如果官方PMI和汇丰PMI都重回50%以上,我们将选择弹性大的周期性行业,比如资源、水泥、机械等。在此之前,我们更关注抗周期的行业,比如农业、节能环保、医药、军工等。

 

  深圳国诚投资咨询公司投资总监 黄道林

  市场成交量不支持大级别行情出现,存量资金只能做短平快操作。不过,一些绩差股,如ST股摘帽后,主营确实发生变化,“乌鸦变成凤凰”。资本市场的魅力就在于此,我们可以认真做好基本面的研究并参与进去。

  寻找“乌鸦变成凤凰”的机会

  中国证券报:如何看待本周走势?

  黄道林:本周走势比较关键,如果成交量急剧放大,后市则相对乐观。但是目前成交量萎靡不振,处于600亿元以下,所以整体还处于震荡筑底阶段。

  现在市场成交量还不支持大级别行情出现。下跌空间有限,但是成交量不放大,上涨空间也有限。目前结构性的机会更多一些,比如主题投资中地热、页岩气、诺贝尔奖概念等,不过很多属于“一日游”。

  中国证券报:为什么出现这样的情况?

  黄道林:市场没有趋势性的行情,存量资金只能做短平快操作。没有增量资金进场,成交量很难放大,存量资金只能勉强维持。此前热点是页岩气,现在又经历了地热概念这波炒作,如此反复,经过一段时间休整后再投入下一个热点。

  中国证券报:当下可从哪些方面挖掘三季报蕴藏的投资机会?

  黄道林:其实三季报行情相对有限,因为半年报已经能够体现三季度的走势。半年报业绩好,三季度就基本没有大问题。无论预增预亏,个股走势大多数都在预期之中。

  我们主要关注公司的一些突发性事件。如果对于公司构成长期利好,可以参与季报行情;如果并非主营业务,而是一次性的收益帮助公司业绩暴增,对股价的作用比较短期,最后还是“尘归尘,土归土”。

  中国证券报:具体包括哪些突发事件?

  黄道林:个股走势中,尤其一些绩差股的涨幅非常明显,如天津磁卡股价已经上涨两倍。这类个股存在一些变数,如从ST股摘帽后,主营业务确实发生变化,“乌鸦变成凤凰”。资本市场的魅力就在于此。我们可以认真做好基本面的研究并参与进去,但如果是炒作难免接到最后一棒,就会造成不小的损失。

  中国证券报:在数十家创业板“大非”延期解禁之后,汇金公司和央企开始轮番增持,沪深交易所负责人海外路演招揽资金投资A股,如何看待这些消息?

  黄道林:现在距离11月初还有不到20个交易日,有许多央企增持股票,不过民营企业股东还是以减持股票为主,在一定程度上体现了政策的良苦用心。不过,从实际情况看,民营企业可能确实遇到困难,日子不好过。

                                                                          作者:杨苏

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